| 词汇 | interest parity theory |
| 释义 | interest parity theory 利息平价理论 由於不同的国家，其货币市场的利率水准不同，因此投资者或套利者(*arbitrageur)乃同时利用货币市场及外汇市场以谋取较高的报酬。在货币市场上，套利者先将资金由低利率的市场移往高利率的市场，并将之兑换为当地的货币投资，同时，为防止所投资的货币遭受汇率的不利变动，又在外汇市场上预售远期外汇以规避风险，此种牟利的操作，称为无风险套利(*covered interest arbitrage)。经过一连串的此种套利行为後，所投资的货币因现汇的买者多，现汇的汇率遂上升，而远期外汇因卖者多，因此期汇汇率下跌，结果造成期汇与现汇间的差额，即换汇汇率(*swap rate)会增大。当增大的数额等於两个市场间的利率差额时，套利者所得的高利息的利益，将为套利操作的换汇成本所抵消。此时，移转资金的利息套利行为将会停止，此即利息平价理论。在一个健全的外汇市场中，远期汇率风险终将以利率差异轧平，亦即市场的远期汇率，将等於其利率平价的远期汇率。 |
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