| 词汇 | securities swapping |
| 释义 | securities swapping 证券转换 又称 securities switching，指为改善资产组合(*portfolio)而进行的卖出某种证券买入他种证券的操作。其所进行的转换有： (1)改善投资收益率的转换(investment yield improvement switch)：指卖出某种证券而买入品质类似但当期收益率(*current yield)较高的证券； (2)改善易变性的转换(volatility improvement switch)：指将票息较低、满期日较长的证券转换为票息较高、满期日较短的证券。因为前者的易变性较大，而後者的易变性较小，投资收益率的改变对证券价格变动的影响较小； (3)类别的转换(sector switch)：指相异类别证券间的转换，如将公债(*bond)转换为公司债(*corporate bond)； (4)改善品质的转换(quality improvement switch)：指不同信用评等(*credit ratings)证券间的转换。 |
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