| 词汇 | yield auction |
| 释义 | yield auction 收益率拍卖法 是债券发行的公式之一，多用於国库券(*treasury bills)的发行，如西德、荷兰、美国和义大利等。美国中长期债券只用认购方法进行，但近年来也改采此法。就国库证券而言，於宣布发行国库券的数量後，即公开徵求竞争性及非竞争性投标(*tender)，竞争性投标者必须在投标书上写明想购得的数量及愿出的价格，且可写一份以上的投标书，得标与否完全在於出价竞争的结果，非竞争性投标者，可在投标书中说明欲购买的数量，及同意按照竞争性得标的平均价格支付价款。财政部先把非竞争性投标全部列为得标，其余的再按「高价优先」的基础，进行分配，最後到标售额配完为止。如此一来，国库券的价格或利率是由市场来决定，财政当局也不必为债券利率过高还是过低而煞费苦心，且拍卖方法具有简单、利率低廉、省时等优点。 |
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