| 释义 |
yield curve
收益率曲线
指表示一种类似证券在某一时点，其收益率与当期满期日(*current maturity)之间的关系图形。若位於此曲线上方者，表示价值低估(undervalued)，位於此曲线下方者，表示价值高估(overvalued)。通常收益率曲线有四种型态：
(1)隆起型(humpbacked curve)，由於曲线中部突起，而两端下落，表示短期内不确定性高，但长期看来仍为正常；
(2)水平型(horizontal or flat curve)，由於所有满期日的收益率都在相同水平上，表示投资人的预期利率和现行水准大致相同；
(3)上升型(ascending or positive curve)，表示短期收益率低於长期收益率；
(4)下降型(descending or negative curve)，由於图形显示短期利率高於长期利率，表示将来预期短期利率会相对长期利率下降。而影响其形状的因素有二点：
(1)投资人对未来利率的预期，若预期利率上升，则将加重曲线的倾斜度；
(2)价格风险(*price risk)，当期满期日愈长，则此风险愈大。 |